精實新聞 2003-10-30 09:13:22 記者 柯安聰 報導

保德信元富新世紀基金經理人楊婉儀指出，由於美國與中國大陸是台灣主要的外銷市場，在中國大陸市場持續開放及全球經濟持續復甦的帶動下，台灣外銷接單應會持續創新高，相關的產業可望在景氣復甦階段中受惠，預期2004年的台股仍將會有相當亮麗的表現。

楊婉儀表示，美國經濟體3分之2是靠民間消費，這部份在房屋市場高檔不墜呈現持穩，而與台灣產業密切相關的企業支出部份，目前成長雖然緩慢，但製造業ISM指數已連續3個月在50以上，已逐漸好轉，且美國企業產能利用率在今年也已脫離谷底，加計國內外龍頭廠商也對市場景氣持樂觀看法，顯示市場已對景氣復甦抱持較確定的態度。

根據主計處的統計數據顯示，台灣今年的經濟成長率平均為3.06％，明年預估值則為3.81％，而中經院的預估數據則更加樂觀，明年的經濟成長上看4.01％，國內經濟領先指標自6月起已連續3個月成長，顯示景氣邁入復甦。而在資金面方面，預期央行應仍維持寬鬆的貨幣政策，以及外資在MSCI明年應會調升台股權值的預期下，仍持續匯入資金，都應使得國內貨幣供給額年增率持續上揚，楊婉儀並指出，今年以來，除了外資大量匯入外，此次國內M1b和M2是同步上揚，與2001年的走勢十分不同，也顯示資金面的確不虞匱乏。

雖然這一波國內景氣復甦主要是由外銷帶動，但從放款年增率的增加也可看出內需型產業的好轉，依照往例，台灣央行調升利率的時間通常落後美國聯準會3至6個月，甚至更長，目前市場預期美國聯準會最快要到明年中才有調升利率的動作，以此推算台灣央行最快也要到明年第3季或第4季時才會調升利率，受到低利率環境的影響，銀行及營建業的業績都明顯好轉，是今年頗具轉機的類股。

觀察台股近期走勢來看，雖然受到季報公布及連漲近6個月的回檔壓力，大盤在6000點至6200點間面臨短線賣壓，但國內股價淨值比仍處於低檔、市場資金仍充裕，股市中長期走勢仍看好，因此明年台股要再創高點的機率不小。而從產業景氣循環來看，目前正處於成長階段的產業有IC製造、封測、LCD、筆記型電腦、無線通訊、汽車零件等，而正處於好轉的產業則包括銀行、營建、水泥、IC設計、網路通訊、被動元件等產業，這些正在成長或好轉的產業應是目前適合佈局的標的。